什么是“双柜台模式”？

简单地说，大家可以用人民币买港股了！

同一只上市公司股票，可以用港币计价也可以用人民币计价，投资人既可以选择用港币购买，也可以用人民币购买。

双柜台证券指由香港交易所指定的拥有港币及人民币柜台并符合双柜台庄家（“DCMM”）计划资格的证券。DCMM计划支持双柜台证券的跨柜台交易，以提供流动性和尽量减少两个柜台之间的价格差异，同时引入“即日双柜台交收转换要求”（“ICI”）以简化结算参与者交收的流程。整个交易流程、庄家活动及结算模式（包括互换功能）总的称之为“双柜台模式”。

也就是说，同一只上市公司股票可以用港币计价也可以用人民币计价，投资人既可以选择用港币购买也可以用人民币购买这只股票。

香港交易所公告显示，模式仅涵盖在港币及人民币柜台上市的证券。证券在不同货币的柜台交易，但一般属于同一类别，拥有相同的持有人权利及权益，并可在柜台之间完全互换。该类证券将被指定为港币-人民币双柜台证券，并由香港交易所于推出模式后不时公布。

一般原则是不同的股份代号会被分别分配予港币柜台及人民币柜台。人民币柜台的股份代号为以“8”开始的五位数字，港币柜台的股份代号则是以“0”开始的五位数字。

与现时的分配安排一致，两个柜台股份代号的最后四位数字通常相同。

以阿里巴巴为例，港币柜台股份代号为“09988”；人民币柜台股份代号为“89988”。

两个柜台的股份简称会出现不同的例子。届时，人民币柜台的股份简称将后缀“-R”以表示该证券以人民币交易。港币柜台则不会有特殊的股份简称标记。

促进人民币国际化发展

据中国证券报报道，“双柜台模式”对丰富离岸人民币生态圈具有重要意义。香港特别行政区政府财经事务及库务局局长许正宇表示：“‘双柜台模式’将为香港离岸人民币业务发展写下重要一页。此次推出‘双柜台模式’主要是为在港人民币股票的发行、交易、庄家机制及结算等关键环节累积更多经验。”

数据显示，2022年，经香港处理的人民币贸易结算额达9.3万亿元，创历史新高；香港的离岸人民币债券发行规模达3308亿元，也创下历史新高，相比2021年的1552亿元增加1.13倍。

截至今年3月底，香港人民币存款约有9500亿元，全球约75%的离岸人民币支付经由香港处理，香港持续为全球离岸人民币交易和金融活动提供流动性支持。

“双柜台模式”的推出，将增加离岸人民币的投资渠道，有利于建设更蓬勃的离岸人民币生态圈。中信证券徐广鸿团队表示，随着多国签署人民币清算安排的合作备忘录，以及大宗商品以人民币计价推进等因素，离岸人民币的持有量将进一步提升。

24只双柜台证券名单来了

目前，该模式仅涵盖在港币及人民币柜台上市的证券。

据港交所公告，6月9日新增3只双柜台证券。加上6月5日公布的首批21只双柜台证券，截至目前，已有24只证券将由香港交易所指定为双柜台证券，自双柜台模式推出起生效。

其中包括恒生银行、新鸿基地产、商汤-W、吉利汽车、华润啤酒、香港交易所、腾讯控股、中国海洋石油、中国移动、联想集团、快手-W、友邦保险、小米集团-W、安踏体育、李宁、中银香港、美团-W、京东健康、京东集团-SW、百度集团-SW、阿里巴巴-SW、比亚迪、中国平安和长城汽车。

具体名单如下

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此外，9家庄家牌照则包括中银国际证券有限公司、中国国际金融香港证券有限公司、中信里昂证券有限公司等券商。

从庄家的作用来看，一方面，庄家为双柜台股票买卖双方提供持续报价，成为投资者买卖股票的交易对手，为市场注入流动性；

另一方面，在双柜台存在价差时进行跨柜台交易，比如买入报价较低的港币柜台股票，在人民币柜台以较高价格卖出，更多股票由此将从港币柜台转至人民币柜台，套利的同时双柜台间的价差也会缩小。

人民币汇率怎么走？

人民币对美元汇率连续两日强势反弹。

6月16日，人民币对美元汇率强势攀高。北京时间6月19日8点30分左右，离岸人民币现价在7.14附近波动。而15日晚间，在欧洲央行宣布持续加息后，美元指数走弱，带动离岸人民币大幅反弹，创下3月以来最大单日涨幅。

反观近两个月，人民币对美元汇率整体走低。数据显示，4月中旬以来，美元指数上涨1.22%。同期，在岸、离岸人民币对美元汇率走低约3.5%。

美联储暂停加息，招商宏观指出，与加息初期到中期，加息提速意味着经济强势不同，当前加息减速的背后是经济即将放缓。伴随着经济信号转差，美元指数在波动中走弱的概率更高。在他们看来，这也是本轮人民币汇率贬值过程中，人民银行表态非常淡定并敢于降息的底气。人民币汇率不排除触及7.2-7.3的可能性，但随着美元持续走弱，人民币汇率的被动升值空间亦将被打开。

面对接下来人民币的走势，浙商证券首席经济学家李超坚持下半年人民币汇率将渐进升值、全年最高升至6.6的判断。他表示，人民币对美元汇率走势受两国经济基本面之差、货币政策差、国际收支状况等因素的综合影响，下半年，中国优势将逐步凸显。预计下半年从稳增长保就业的角度，我国央行可能再次采取降准、降息等政策操作，较大的政策空间将助力改善市场的基本面预期。美国方面，一季度GDP增速大幅低于市场预期，随着劳动参与率回升、劳动力市场供需矛盾缓解，失业率可能出现上行，而信用收缩对经济的潜在冲击持续存在，居民超额储蓄逐步消耗也意味着消费面临回落压力，货币政策停止紧缩的预期也将持续确认。总体上，下半年我国在基本面及货币政策预期两个方面均较为占优，推动人民币汇率升值。

对于人民币贬值，有上市公司表示会利好出口。近期，胜华新材、万凯新材、 隆华新材、三川智慧等公司都在投资者互动平台表示，人民币一定幅度的贬值对出口业务有利。