业绩巨亏、实控人冯鑫被捕，高管离职，员工大量流失，主要业务陷入停顿状态，这两年，暴风集团演绎了一部悲惨的“滑坡”史。暴风集团到底怎么了？下一步是否就走到尽头？

图片来自暴风集团官方微博。

穷途末路的暴风集团

3日，暴风集团发布关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告，称近期公司主要业务陷入停顿状态，面临无业务收入来源的风险。公司的办公场地租金支付到2020年2月底，届时如果无法及时缴纳租金，将面临无办公场地的风险。公司员工持续大量流失，目前仅剩10余人，同时存在拖欠部分员工工资的情形。

公告的内容透露出一个信息，暴风集团已穷途末路。这两年，暴风集团如同一个被拆解的玩具，慢慢地分崩离析。

——冯鑫被捕 高管纷纷出走

9月2日，上海市静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对暴风集团法定代表人冯鑫批准逮捕。其担任着暴风集团董事长、总经理、董事会秘书的职务。

冯鑫被捕后，据暴风集团10月30日公告披露，暴风集团董事会收到公司副总经理张鹏宇、首席财务官张丽娜和公司证券事务代表于兆辉的辞职报告。

图片来自深交所官网。

10月31日，深交所紧急向暴风集团下发关注函，称暴风集团除已被批准逮捕的总经理冯鑫外，公司的高级管理人员已全部辞职，协助信息披露事务的证券事务代表也已辞职。

值得注意的是，暴风集团公司董事赵军、董秘王婧、副总经理吕宁、监事会主席李永强等人均已在2018年辞职。高管纷纷离去，与暴风集团急剧恶化的经营状况不无相关。

——业绩巨亏 或暂停股票上市

在发布张鹏宇等高管离职公告的同日，暴风集团发布了第三季度财报，2019年前三季度，公司营收9360.05万元，较上年下滑90.95%；归属于上市公司股东的净利润为-6.5亿元，同比下滑184.5%。

暴风集团2019年前三季度业绩报告。

其实，业绩亏损的“钟声”自去年起就已敲响。2018年暴风集团营收11.3亿元，同比下降41.2%；归属于上市公司股东的净利润-10.9亿元，同比下跌2077.65%。

这或许是暴风集团披露的最后一个年报。由于人员流失严重和暂无合作的审计机构，暴风集团存在无法在法定期限内披露2019年年度报告的风险。

财务风险显著恶化下，暴风集团还面临被暂停上市的风险。

截至2019年9月30日，暴风集团资产总计约为3.6亿元，负债合计约为10.17亿元，若暴风集团经审计的2019年度财务会计报告显示2019年年末的净资产为负，深交所可能暂停其股票上市。

由于频频“爆雷”，截至12月4日收盘，暴风集团的股价已跌至3.22元/股，市值仅剩10.6亿元。

曾经行业老大，为何走到这步田地？

2015年3月，暴风集团正式上市时，曾凭借124个交易日55天强势涨停的表现，被称为“妖股之王”，市值一度逾400亿元。当时广大股民绝不会预料到，曾经的“妖股”会陷入如此局面。

梳理暴风集团的发展历程，这个曾被阿里看中的企业，“前半生”走得颇为顺利。

2005年，冯鑫创办了主打视频播放器的酷热影音。2007年，冯鑫1200万元收购暴风影音，成立了北京暴风网际科技股份有限公司。

当时暴风科技推出的暴风影音可以支持680种格式。得益于这一优势，暴风迅速获得行业领先地位，曾占据70%的市场份额。那时候优酷才刚刚起步，爱奇艺还没“出生”。

数据显示，2009年，暴风影音用户总数达2.8亿，每天上线用户达到2500万，仅次于当时的QQ和迅雷。

本来前途一片光明，但在冯鑫领导下，暴风先在版权战场上“缴械投降”，后在战略上频频失误，又在资本场上一败涂地，导致暴风如今落到这般境地。

第一个失误：放弃版权争夺

随着国家对版权保护的重视，自2010年开始，国内各家视频网站进入争夺版权的烧钱阶段。“头部内容决定流量”成为多家视频网站的共识，优酷、爱奇艺等为了扩张用户宁可承受大额亏损。

当时还是行业龙头的暴风影音则选择保守战略，放弃版权争夺，在内容采购上尽量不烧钱，而是专注到产品体验上。

图片来自暴风集团CEO冯鑫官方微博。

“生买版权，生把钱消耗掉，这个不是我们（暴风影音）能熟悉的战场。”冯鑫曾在接受媒体采访时说。

这或许是暴风作出的第一个错误决定。

虽然在短期内，暴风凭借不烧钱战略，加上广告收入，实现了连续几年的盈利，成功在A股上市。但这一选择也给暴风日后的发展埋下了隐患。

不烧钱买版权的第一个后果就是让暴风频频因内容侵权被告。乐视、优酷、搜狐、腾讯等视频网站诉纸无一落下。

还有一个更深远的后果是广告收入大幅缩水。

一直以来，暴风都是靠视频广告“发家致富”。招股说明书显示，暴风的广告收入占了主营业务收入的一大部分。2012年-2014 年，公司广告信息发布与推广业务收入（含广告收入及软件推广收入）占主营业务收入比重分别为 99.95%、99.82%、98.28%。

但随着移动互联网的到来，各个视频网站都有了App，并因为海量的正版内容拥有了自己的忠实客户。暴风由于视频内容缺乏，体验度不好，导致用户被分流，进而广告收入持续下降。

数据显示，2017年，暴风广告收入为4.28亿元，下降26.13%；2018年，广告收入暴跌66.74%，至1.42亿元。

第二个失误：让暴风成为了“第二个乐视”

如果说放弃版权争夺是冯鑫下的第一步错棋，第二步错棋就是把暴风变成了“第二个乐视”。

这些年，冯鑫先后布局“铁三角”（暴风电视、暴风影音、暴风魔镜）、发布“DT大娱乐”、“N421战略”和“All for TV”战略，在追逐风口的同时，也让暴风负债累累。

2014年9月，暴风发布第一代VR产品暴风魔镜，后又推出多款VR产品，其创办的暴风魔镜也成为国内最早进入VR领域的公司之一。

图片来自暴风魔镜官方旗舰店。

但由于市场判断失误，后来暴风魔镜经营陷入困境，中信资本提前撤资，由于冯鑫与其签署对赌协议，导致股权被冻结。

2015年，暴风提出DT大娱乐战略，称将通过大数据关联暴风的各项服务，包括视频、音乐、游戏等业务；2016年，暴风将其升级为“N421战略”，即依托4块屏幕（PC、手机、VR、TV），打造2块核心的内容再生平台（影业、体育），以DT这1项核心技术打通平台与服务。

2016年3月，暴风宣布以31亿元收购影视公司稻草熊影业、游戏公司立动科技、游戏发行公司甘普科技。结果因监管风向改变，收购申请未获批准。

同年3月，暴风集团向体育领域发力，与光大资本、光大浸辉共同发起收购英国体育版权公司MPS 65%股权，后来MPS破产清算并引发一连串的诉讼。此举也为冯鑫被采取强制措施埋下伏笔。

外界推断，冯鑫可能涉及在收购事项中行贿，甚至可能涉及职务侵占、挪用单位资金等。

2018年年初，冯鑫又提出“All for TV”的集团策略，并在发布会上表示，“我们以后不谈铁三角。2018年到2020年，我们内部和对外只说一件事情，就是暴风电视。”

图片来自暴风集团CEO冯鑫官方微博。

但暴风TV2018年销量只有约70万台。财报显示，2018年暴风集团陷入巨额亏损，主要是受电视业务的拖累。

“出道即巅峰”的暴风集团这几年在下坡路上越走越远，其高管和股东也纷纷减持股份。据媒体报道，暴风集团上市三年时间内，所有高管均不断减持公司股份且未见一次增持，共减持35次，套现金额超过1亿元。

冯鑫去年曾表示，暴风上市3年，面临着3个问题：上市公司没有融资和并购，对债权融资和股权融资的认识不对，以及我们在业务布局上也有贪婪。“暴风走到今天这个地步，99.999%还是要怪自己。”

“成也冯鑫，败也冯鑫”。不管怎样，曲未终，人已散。