从4月中旬以来，人民币对美元出现一轮贬值。

8月初跌破7元关口，9月初创出阶段性低点。

随后人民币汇率触底回升，并逐渐转强。

10月以来，人民币对美元汇率持续升值，在近20天内，离岸人民币对美元反攻超1600点。在岸人民币最多时较9月低点反弹将近1900点，离岸人民币最多时反弹超过2000点。

值得注意的是，在近期人民币汇率反弹过程中，市场汇价已反超中间价。此前较长一段时间，人民币市场汇价始终低于中间价，最多时价差超过1100点，表现出较强贬值倾向。而10月下旬以来这一局面逆转。11月5日，在岸人民币收盘价已高出中间价410点，显示市场预期已发生转变。

人民币升值受国内外多因素影响

• 第一，国内政策面有一些缓和，东方金诚在研报中表示，近期宏观政策逆周期调节力度加大，国内经济保持较强韧性，是人民汇率持续强势运行的深层次原因；

• 第二，中美贸易谈判取得较好进展，市场避险情绪降温；

• 第三，美元指数因美国经济数据表现低于预期、欧元区经济表现高于预期和美联储加码降息扩表而有所下行；中国金融市场坚持扩大对外开放，吸引外资流入股市、债市，改善了跨境资本流动状况。

泰达宏利基金首席策略分析师庄腾飞认为，近期汇率的走强，更多是因为国内政策面有一些缓和，同时中美外部的一些贸易冲突有所缓解，MACI也纳入了A股本身，目前整体上外资对国内的配置动力也在增强。

外资有望加速流入 

此前人民币汇率在“破7”后企稳，减轻了海外资金的顾虑，北向资金流入有明显的加速迹象。

Wind数据显示，北向资金10月31日、11月1日连续净流入73.89亿元、74.49亿元，较此前大幅提升。近期已连续9个交易日净流入。

泰达宏利基金首席策略分析师庄腾飞认为，人民币汇率的回升对于银行和航空业，有较正面的影响。对于银行业，本身它是重资产属性的行业，外资的流入，会加大它的配置。

对于航空业，内部有较大的外部的外币负债，在人民币走强时，财务成本下降，对于它的财务报表是较好的改善。